戴德梁行发布调查报告投资市场预计中国房产年内整合

　　日前，戴德梁行北亚区研究部发布了最新研究报告《ＤＴＺ Ｃｈｉｎａ Ｉｎｓｉｇｈｔ中国投资市场信心调查》，其中一个主要的调查结果是开发商和投资者对中国房地产未来业务的持有不同的意见。开发商明确地指出中国房地产热潮尚未消退，投资者则普遍较为保守及非常关注房地产市场的下行风险。然而，调查也显示出大多数受访者预计市场整合将会发生。戴德梁行北亚区研究部认为，开发商不急于补充他们的土地储备，未来１２个月的土地购置活动将会减慢。

　　开发商看好房产融资成本前景

　　《信心调查》显示，开发商对中国房地产项目的融资成本前景非常看好，银行和贷款人也感到相当乐观，只有投资者持中性看法。而受访的开发商资金实力雄厚及与贷款银行和其他本土资金来源的关系密切。此外，中国的开发商在去年并未遭遇举债困难，贷款额于去年第三季度更同比上涨１４．３％。

　　对部分受访者来说，由于在国外上市的机构可以通过发行公司债券来筹集资金，未来的融资前景非常乐观。事实上，自２０１２年起，中国开发商在海外债券市场中相当活跃，更于２０１３年第一至第三季合计发行价值２３７亿美元的高收益债券，雄霸亚洲高收益债券市场。

　　在受访的中国房地产投资者之中，绝大多数是海外机构和私募股权基金，他们非常忧虑海外利率的上行风险以及非核心城市日益恶化的供求失衡对其集资活动的潜在影响。

　　房产市场整合有望在年内发生

　　与此同时，一个有趣的调查结果显示，尽管某些类别的受访者对其中国的业务充满信心，但他们同时认为市场会于短期内进行调整。虽然开发商以及银行和贷款人对今年的销量和售价抱乐观态度，但大部分人也认为中国房地产市场有机会在未来１２个月内经历整合。

　　商报记者注意到，尽管大部分的受访者认为大型的整合有可能会在未来１２个月内发生，但绝大多数的受访者同时指出，整合对其业务相当有利。然而，虽然银行和贷款人的看法比较乐观，开发商和投资者仍认为整合能带来正面的影响。只有资金实力雄厚的开发商和投资者能捕捉市场下跌带来的机遇。

　　内地开发商对海外市场展示浓厚兴趣

　　此外，戴德梁行北亚区研究部发现，尽管开发商当前可能不太热衷开拓中国新的市场，但他们对拓展海外新兴市场的兴趣有增无减，尤其是一些已经在海外拥有相当多投资的开发商。在他们眼中，政策风险不断提高，大大影响中国住宅物业的销路，开发商因此认为在国外开拓新市场吸引力较大亦能同时分散风险。

　　限购令的出台、成本上涨和收购最优发展用地等政策令开发商的营商环境显著变差，近期的信贷进一步紧缩和政府意图释放大量土地以增加供应等情况，令住宅市场降温，而这也对营商环境影响很大。因此，最受中国的开发商和投资者欢迎的房地产市场是美国、加拿大、澳大利亚、马来西亚和英国。