2017年若经济下行压力加大房地产政策是否会转向

通胀不必过度担忧

    《21世纪》：11月份PPI超预期同比增长3.3%，很重要的原因在于去产能带来短期供需变化，导致价格上涨。有分析认为明年煤炭供应可能仍然偏紧。如何看待2017年PPI和CPI走势，当前通胀抬头是否值得担忧？

    刘元春：明年通胀不必过度担忧，因为中国总体产能过剩、总体需求不足的状态还会延续，全球价格水平也处于相对较低的位置。

    由于基数效应，明年CPI、PPI并不会出现明显回落。PPI上扬程度取决于去库存、去产能的进展，也取决于国际大宗商品价格，预计明年PPI呈“前高后缓”的态势，全年增幅不会超过4%。CPI明年也会有所提升，但不会太高，大致在3%左右。

    《21世纪》：如果明年CPI上行到3%，货币政策方面是否会有所调整？

    刘元春：货币政策已经很明确了。中央经济工作会议定调为稳健、中性，同时保证流动性平稳，这个表述很明确。

    目前中国面临的债务问题很严峻，明年货币政策不可能宽松；同时，大量供给侧结构性改革、稳增长举措和财政支出等，需要货币进行配合，也不会太紧。总体来看，货币政策明年处于相对从属的地位。

    总体定位是中性，既不刺激也不收缩，保证流动性相对稳定。因此，明年CPI上涨，不会引起中国货币政策出现较大幅度调整。

长效机制值得期待

    《21世纪》：如何看待今年去库存的效果？

    刘元春：今年去库存基本没有达到预期目标。

    虽然今年商品房待售面积从年初7.2亿平方米，下降到11月底6.9亿平方米，总体削减了约3000万平米。但从结构上来看，库存减少集中在一二线城市，三四线城市库存基本没什么变化。

    这样的去库存，导致一二线城市房价暴涨，三四线城市房价未有变化。当前分化的格局，让中国房地产复苏和健康发展，变得更为艰难——这就是说去库存效果不好的原因。

    反思背后的原因，一方面，全国上下一盘棋、齐步走，没有考虑各地不同的房地产市场供求关系，贸然实施全面宽松的房地产政策；另一方面，资金“脱实向虚”问题严重，大量资金无处可去，都在进行投机性炒作，加剧了房地产泡沫。今年房地产整体复苏状况不错，但对去库存帮助不大。

    《21世纪》：对于来年房地产调控，中央经济工作会议强调因城施策。地方政府被房地产、土地财政绑架，会有动力去调控吗？

    刘元春：房地产调控已经纳入政府问责范畴，这是行政化管理的最高手段，所以不用担心地方政府没有经济内生动力来调整房地产，行政问责制度会起到很好的效果。

    过去这些年多依靠行政手段调控，使得房地产市场陷入治乱循环的状态，很多人担忧一旦行政调控取消，房价会报复性上涨。

    今年中央经济工作会议提到很重要的一点，就是建立符合中国国情、符合市场规律的房地产长效机制，要求在财税、土地等基础性问题上破题。

    财税方面，要改变“土地财政”，通过中央和地方财权事权重新分配、税制调整等，来改变地方政府对土地出让金的过度依赖，改变地方政府与房地产市场的利益关系；土地制度改革，比如允许农村集体经营性建设用地与城市国有土地同等入市等。

    这些都是大家期盼已久的长效举措，能从根本性打破过去需求管制、价格管制造成的房地产不平衡。对于2017年的调整，大家还是比较期待的。

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