春节央行变相加息对楼市债市影响“不小”

    付少琪指出,“变相加息”对楼市、债市等市场影响会更明显,股市相对弱一些。

    “总体来看,股市不会有逆周期太过的表现。”他表示,“加息周期,我们很难看到一个牛市;而降息周期则很有可能是利好股市,如2014年降息之后,股市也是出现了一波行情。”

【债券】

交易员:“上半年不用干了”

    央行上调公开市场利率,机构对未来流动性收紧的预期,让国债期货价格反应剧烈。2月3日,在央行上调利率操作公布后,国债期货市场大跌,盘中一度跌破1%,截至收盘,十年期主力合约T1706报93.495,跌0.982%,五年期主力合约1703报98.745,跌0.22%。

    面对这种压力,甚至有债券交易员在朋友圈中评论,“上半年不用干了。”

    北京大学经济学院金融系副主任吕随启告诉新京报记者,“债券市场就像一个水池,流动性就是注入水池的水,如果流动性收紧,水量减少,那水池的水位必然下降,也就是债券的价格会下降。”

    对于此次央行变相“加息”对债券市场的影响,中信证券首席固收研究员明明称,“政策利率上调将使得市场-基准利率利差收窄,基准利率的引导作用进一步加强,中短期政策利率的全面上调也意味着长端利率会被继续推升。”债市整体将呈现持续波动且振幅扩大的态势。

    方正证券宏观分析师杨为敩团队认为,债券市场在节后的利空可能会发酵。节后大量资金到期后,央行可能还会在公开市场操作上进一步收紧,以控制当前金融风险及通胀风险,这可能会引致收益率的进一步上行,因此,债市远未到抄底时机,降久期降杠杆仍然必要,类现金资产可以适度配置。

【私募】

私募从业者“看好资金流向股市”

    广州万隆认为,在消息面上,外围全球股市普跌;央行全线上调逆回购中标利率,变相“加息”。加之,原本过节期间没有重大利好,资金的回流就不可能一蹴而就,多种因素使得消息面整体偏空,自然使盘面低迷。不过,虽然短期央行去杠杆的意图明显,但纵观全年,大盘仍有企稳震荡向上的可能。

    兴业证券策略团队认为,节后现金回流将为银行间提供流动性,虽然央行也将在公开市场对冲式回笼,但短期内整体流动性环境将趋于稳定;新一批IPO募资规模继续下滑。节前一周的反弹,指数虽然上涨但参与度不高,成交量缩至低位,随着节后投资者参与“红包行情”的积极性提升,将推动行情继续。

    而上海一家私募负责人则告诉新京报记者,“在债券市场走熊,房地产泡沫被调控的情况下,股市实际上处于投资洼地,我认为下半年资金回流A股市场的可能性较大。”

【趋势】

经济基本面或不支持全面收紧

    对于央行是否进入加息周期,市场存在一定分歧。

    “一个基本判断是经济增速是上行还是下行阶段。”李迅雷撰文提出。而去年GDP全年报6.7——已是近年连续探底,李迅雷认为,今年核心要点是守住“稳增长”和“防风险”的两条底线,而连续加息会导致资产泡沫的破灭,触发系统性风险。

    部分业内人士看来,房价就是存在“资产泡沫”的领域之一。李迅雷拿今年的中央经济工作会议的说法表示,会议提出了要“去杠杆”,但未提到“去泡沫”。

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