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中国房地产市场进入存量时代逐渐开始金融化

http://www.shenyangoffice.com 2017年04月28日 09:25:33 沈阳写字楼网

导读：房地产投资信托基金（REITs，Real Estate Investment Trusts)，则成为房地产金融化进程中最重要的一环。知名房地产服务公司高力国际在REITs领域具有深厚的专业知识，对于其在中国的发展历程和前景有着详细的研究和分析。

中国REITs未来潜力

　　高力国际中国区估价及咨询服务高级董事贺志蓉认为，中国的资产证券化市场在2016年出现了一个大规模的增长，以券商和基金子公司为发行主体的企业ABS整体发行规模的增长超过一倍。但是，企业ABS中涉及到的房地产资产证券，包括类REITs和CMBS等类型产品的发行规模仅占3%的比例，说明我们的市场发展仍然十分滞后。

- 海外市场规模

　　从历史经验来看，全球各资本市场推出REITs的时机主要是因为市场需要资金，而传统的融资渠道受限。美国在1960年代推出了REITs，目前市值总规模在全球占比最大，在发展初期，其REITs规模呈现几何级数的增长。之后发展的澳大利亚也是世界公认的REITs较成熟的市场之一，至今，澳洲大型的商业、高品质写字楼几乎都在REITs资产包里面。高力国际中国区估价及咨询服务高级董事贺志蓉分析认为，亚洲地区的REITs市场在2000年左右出现了集中式的发展，日本、新加坡和香港的发展均十分快速，目前来看日本的REITs市值占到亚洲全部体量的一半以上，新加坡和香港的REITs市值都在本地区经济总量的10%甚至更高。由此来看，中国版REITs市场所蕴含的潜力有机会为全球资本市场带来新一波的增长和冲击。

- 资产业态

　　目前，办公和商业仍然占到REITs的最大比例，然而与之前半个世纪的房地产市场不同的是，现在的物业市场已经出现了越来越多的收益形式：互联网、高科技、人口增长和结构改变等等对房地产的影响是巨大的，非传统形式的房地产物业的价值逐渐被资本所发掘，比如富春集团去年在新加坡成功发行的运通网城REITs，也比如刚刚结束的两会计划开通的PPP REITs绿色通道。高力国际中国区估价及咨询服务高级董事贺志蓉进一步补充道：“这些非传统业态的基础资产价值对于投资人，甚至很多有经验的房地产投资人而言，都是模糊的，如何能让这块市场的价值真正清晰的体现出来，也是中国版REITs将要解决的问题之一。”

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