三季度GDP跌破7%关口 央行定向调控思路或继续

    尽管从9月金融数据来看，央行稳健的货币政策的效果已初步显现，但10月19日，官方公布的我国三季度GDP为6.9%，跌破了7%关口。针对三季度经济表现，多名接受《第一财经日报》采访的业内人士表示对GDP破7早有预期，认为经济运行整体保持平稳，但接下来货币政策将面临诸多考验。

货币政策微调初见成效

    实际上9月份金融数据显示，货币政策效果并非不尽如人意。

    央行新闻网站发布2015年前三季度金融统计数据报告显示，9月新增信贷1.05万亿元,社会融资规模升至1.35万亿，连续三个月上升。M2同比增速微降至13.1%，M1升至11.4%,为2013年5月来的最高值。

    华夏银行发展研究部战略室负责人杨驰对《第一财经日报》表示，根据央行公布的9月份金融数据，广义货币(M2)同比增速达到13.1%，人民币贷款增加9.90万亿元，前期的降准降息、调整存贷比口径等“微刺激”措施已经释放出更多的流动性，货币政策的微调已经初见成效。

    但针对三季度数据，中国银行国际金融研究所高级分析师周景彤对《第一财经日报》分析称：从供给角度看，主要是服务业的支撑作用进一步增强，服务业对GDP增长的贡献率继续提高;但第二产业放缓的趋势没有得到扭转，第三季度增速较第二季度放慢了0.2个百分点;从需求方面看，消费对经济增长的拉动作用在明显提高，三季度增长不仅没有减速，反而还有所加快，但投资和出口增速继续放慢。由此判断，我国经济增长结构在转变，动力在切换，就业形势基本稳定，物价继续保持低水平。

    交通银行金融研究中心刘学智认为，当前经济运行存在三方面的下行压力和一个不确定性。一是房地产开发投资增速持续下降;二是制造业投资增速下行;三是金融业对经济增长的拉动作用不如上半年。一大不确定性因素是稳增长的资金来源受限问题能否有效解决，将影响基础设施投资增速能否回升。

    刘学智称，积极因素有助于经济运行企稳。稳健的货币政策继续向偏松方向微调，促进社会融资成本下行和市场流动性充裕。预计第四季度经济运行走势平缓，全年能够实现7%左右的经济增长。

    “需要关注的问题在于，传统产业体量比较大，新兴产业体量尚比较小。新兴产业的增长还弥补不了传统产业减速留下的空缺，所以宏观经济整体下行的压力还是比较大的。”周景彤称。

    “但总体上还是会趋于流动性充裕，这是大方向，因为当前和未来一段时间，经济特别是实体经济很艰难，没有实体经济的好转和支撑，其他的指标也难以好转。前期货币政策效果在初步显现，具体来说就是金融数据比较好，经济数据总体还是不太好。降息降准已有5次，但企业融资成本下降效果尚不明显，各类金融市场 还是相对分割不统一，或联动性不强。”周景彤说。

 

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