房地产持续高温 房价高位加杠杆存风险隐患

  住户存款比重下降不利于消费需求持续稳定增长。虽然当前我国社会消费品零售总额增速保持稳定，但与上年同期相比增长速度略有回落。网络销售已经大量普及，但在前期高增长后也呈稳步回落的态势。今年全国主要消费热点与住房购置相关，前7个月全国家具、建筑和装潢材料分别同比增长15.3%和15.5%，高出社会消费品零售总额平均增速5个和5.2个百分点。但住房相关消费属于耐用消费品，持续增长动力存在不足。

房地产市场持续高温

存在重大隐患

  同时，住户存款比重下降反过来也会抑制房地产市场。我国热点城市房价已经超过合理水平。过去，我国住宅供不应求，房价对收入和租金的偏离有一定合理性。但现在我国住宅供求关系基本平衡，房价大幅上涨将更多受到投资投机性需求驱动，因而房价快速大幅上涨更易导致泡沫的聚集。从房价收入比看，北京、上海、深圳的房价收入比远远超过新加坡、纽约、伦敦等城市，大约为后者的5倍以上。目前，北京、上海、深圳等城市核心区域的价格水平已经不低于同等国际大都市水平，但城市居民收入水平却远不如。从房价租金比看，北京、上海、深圳等地的房价租金比已经超过了250，如果把核心区域的高房价考虑在内，那么这些区域的房价租金比不到2%，已经明显低于银行定期存款利率。从支撑房价的流动性因素分析，全球极度量化宽松货币政策已经到达极限，意味着未来再度宽松的空间很小。即使中央银行将名义利率降低至零以下，但由于存在信用风险溢价，金融市场名义借贷利率不会下降。

  当前我国热点城市房地产市场持续高温不退，部分家庭超出经济实力在房价高位加杠杆，都存在重大的风险隐患，需要引起高度警惕。

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