“楼疯”带给实体经济的伤害有多大

　　但“楼疯”下的楼市还是成了一些上市公司紧抓不放的救命稻草。9月21日，*ST宁通B（200468.SZ）公告称将以公开挂牌方式转让北京西城区槐柏树街的两套学区房，由于户型都在140平方米以上且单价超过10万元/平方米，评估值达到了2272万元，如果转让成功，这家已经连续两个会计年度亏损的企业避免退市的可能性就将大大增加。

　　而打起卖房创收算盘的上市公司并非只此一家。9月22日，海航创新（600555.SH）也公告出售一处位于上海世纪大道房产的收益。房产原值为5695万元，以8200万元的价格转让。讽刺的是，海航创新出售的此处房产本为抵债房，也就是因收不回欠款获得的房产，如今却成为自己扭亏为盈的希望。2016年上半年，海航创新亏损金额为1836万元。

　　同一天，云赛智联（600602.SH）以5.03亿元的价格成交了一笔上海房产。扣除该房产账面成本、因交易发生的期间费用和相关税金后，实现收益高达1.86亿元。而今年上半年云赛智联净利润虽然同比增长高达96.27%，但仅为7073万元，还不及卖房收益的一半。

　　Wind数据显示，截至今年6月底，A股有1300多家上市企业持有投资性房地产，金额合计高达5874.2亿元，与去年底相比增加了300多亿元；与2013年相比，增幅高达67.4%。其中，有近90家上市企业持有的投资性房地产在10亿元以上。

　　眼下楼市和实体经济显然已成“跷跷板”形态，未来可能会有更多上市公司感染“楼疯”选择卖房粉饰业绩。有观点认为，“楼疯”的内在逻辑加快了传统制造业的洗牌和衰落，这确实打开了产业升级转型的通道，但新兴产业能否就此崛起对于中国经济的未来将起着决定性作用，现在看来还是未知之数。

　　中国改革发展研究基金会副理事长刘世锦就对《中国经济周刊》记者坦言，一线城市房价上涨已经达到疯狂地步，对企业创新创业也是有损害的，“排除经济泡沫干扰、抑制房地产及股市泡沫是培育有利于创新创业的软硬环境中很重要的方面，房价大涨使整个社会的创新成本在上升，房价、地价是城市的基础价格，这类价格上去了，创新相关的许多成本都上去了，尤其是作为创新主体的年轻人的生活成本上升，会形成很大压力。”

银行对企业“惜贷”，押宝房贷

　　“楼疯”对中国实体经济的另一个重大影响在于“钱袋子”的变相收紧，新增贷款数据已经显示出银行贷款投放的明确倾向。上半年高达四成的新增贷款流入房贷市场已令人唏嘘，岂料最新公布的7月信贷数据更是让人震惊。央行数据显示，7月新增人民币贷款4636亿元，其中住户部门贷款4575亿元，这也就意味着房贷几乎占据了7月新增贷款的全部。与此同时，非金融企业贷款减少了26亿元。

　　针对这种贷款投向结构问题，央行相关负责人公开表示，从住户部门贷款看，今年增长确实比较突出，当然主要与不少城市房地产市场升温有关，前7个月平均每月个人中长期住房贷款都接近4000亿元。

　　东吴证券报告还指出，上半年银行新增贷款仅0.5%投向制造业，新增贷款中制造业和批发零售业占比相较年初分别降低了14.7和12个百分点。

　　除了央行信贷数据，各大银行上半年的成绩单也在传递着房贷迅猛增长的信号。作为传统的个人房贷供给大户，建设银行上半年新增个人住房贷款4077.82亿元，同比增长14.7%；农业银行新增个人住房贷款也达到3110亿元，同比增长16.11%。

　　“从风险管控上看，房地产可以做抵押，风险相对比较小，整个房地产市场又比较成熟，房产处置和变现比较容易，在中国经济持续调整和利率下行的大环境下，上半年中国30家上市银行持续面临盈利增速放缓、息差收缩、不良贷款‘双升’和资本充足率下降的压力，银行选择房贷业务作为发展重点方向也是不得已。”普华永道中国金融业合伙人王伟接受《中国经济周刊》记者采访时如是解释。

　　相比之下，银行对公司类贷款的投放显得颇为“吝啬”，甚至出现同比增速大幅放缓的现象。财报显示，上半年中国建行的公司类贷款较上年末仅新增627.96亿元，微增1.09%；农行较上年末新增1175.58亿元，但与去年同期相比甚至少增超过2000亿元。

　　但是，这种现象也引起了外界对系统性风险的担忧。海通证券在一份最新发布的报告中称，新增房贷占GDP比重正在迅速提升，经济存在泡沫化风险，日本即使在房产泡沫最严重的1989年，居民新增房贷占当年GDP的比重也未超过3.0%，而2015年中国新增购房商贷+公积金贷款占GDP比重为4.9%，今年上半年更是达到了7.7%。

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